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张奥平:2020年中国股权市场将迎来黄金发展期

2019-10-08 22:43| 发布者: admin| 来源: 网络整理| 查看: | 评论: 1856

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简介:文/新浪财经意见领袖专栏作家nbsp;张奥平2019年,科创板的落地与资本市场全面注册制改革使得中国股权市场迎来第四 ...

  文/新浪财经意见领袖专栏作家 张奥平

  2019年,科创板的落地与资本市场全面注册制改革使得中国股权市场迎来第四次大变革,此次变革将使得股权市场迎来黄金发展期。

张奥平:2020年中国股权市场将迎来黄金发展期

  1985年3月,《关于科学技术体制改革的决定》文件正式出台,文件中指出:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资给予支持。”6个月后,国务院正式批准成立了中国第一家高技术创业投资公司—中国新技术创业投资公司(简称中创),这标志着中国股权市场的诞生。自1985年发展至今,中国股权市场资本管理总量已突破十万亿。发展近35年的中国股权市场,共经历了中国互联网时代(1999年-2004年);A股股权分置改革、创业板正式落地(2005年-2009年);移动互联网与“大众创业、万众创新”(2010年-2018年)这三次大变革,每次大变革都为创业者及投资人带来了新的历史性机遇。2019年,科创板的落地与资本市场全面注册制改革使得中国股权市场迎来第四次大变革,此次变革将使得股权市场迎来黄金发展期。

张奥平:2020年中国股权市场将迎来黄金发展期

  一、三次大变革中创业与投资的历史性机遇

  1、中国互联网黄金时代(1999年-2004年)

  1985年,在国务院正式批准成立了中国第一家高技术创业投资公司—中国新技术创业投资公司(简称中创)后,大量政府背景的创投机构诞生。但在当时中国资本市场中并不具备畅通的退出渠道,股权投资并无IPO及并购退出路径,而大量创投机构为了保证能够持续运营,开始投向成熟行业、企业,甚至投向当时非常红火的房地产和证券市场。1999年,美国互联网泡沫破灭,纳斯达克股指达到5132高点后一路下跌。但在泡沫之中,中国迎来了互联网蓬勃发展的黄金时代,在当时融资活下来的公司,日后大多都成了巨头。例如,1999年10月,获得高盛、富达投资、新加坡政府科技发展基金等第一笔500万美元的天使投资的阿里巴巴,在隔年的1月,再一次获得了软银2000万美元的第二轮融资;2000年9月,百度获得IDG资本的150万美元投资,2005年百度正式上市,IDG获得100倍左右收益。这些成功的投资案例,使得中国股权投资市场逐渐清晰了发展方向,坚定了发展的信心,也是在这一时期,开始涌现出了拥有清晰股权融资意识的优秀创业者。

  2、A股股权分置改革、创业板正式落地(2005年-2009年)

  2005年4月29日,中国资本市场迎来了一次重大变革—“股改全流通”。2006年,A股IPO重启,同洲电子成为了全流通发行上市首例企业,这标志着中国本土创投在国内资本市场首个真正意义上的成功IPO退出。这一次大变革中,深创投与达晨创投等本土创投是股改全流通的最大的受益者。2005年,百度、分众传媒、尚德电力等企业在美股纳斯达克上市,海外上市退出成功案例的增加,从另一端推动了国内创投的发展。同年,徐新创办今日资本集团、张磊创办高瓴资本、沈南鹏创立了红杉资本中国基金,现今众多知名投资机构都不谋而合的诞生于2005年,开启了他们的追梦投资生涯。2009年10月30日,属于中国创新型民营企业对接资本发展的创业板市场正式成立,首批28家企业上市,一夜之间,深圳涌现出了上百家本土创投机构。

  3、移动互联网时代与“大众创业、万众创新”(2010年-2018年)

  2010年,中国移动互联网热潮来袭。红杉资本中国基金自2005年成立后,分别投资了乐蜂网、唯品会、阿里巴巴、京东、聚美优品、酒仙网等知名互联网及移动互联网型企业,从2010年开始,伴随着移动互联网上市潮,红杉资本在这一时期获得了高额的回报;经纬中国在这一时期也向陌陌、猎豹移动、快的、美柚等知名移动互联网公司进行了早期投资,2014年12月12日陌陌上市后为经纬带来了超过20倍的回报。2014年,“大众创业、万众创新”的号角在中国960万平方公里土地上吹响,创业与投资市场一瞬间被点燃。股权投资行业伴随着千千万万踏上追梦之旅的创业者,开始加速发展,“万众创投”的年代也随之到来。2015年股权投资总额5255亿人民币,到2017年,全年投资额便突破了万亿规模,达到了12111亿人民币。同时,2017年A股IPO数量巅峰,438家创历史新高。本土创投,如深创投、达晨、毅达、君联、信中利、同创伟业、东方富海等机构再次迎来了新一波快速发展机遇。但进入2018年,随着《资管新规》、A股IPO审核趋严、上市公司暴雷、海外上市破发等政策及市场环境的变化,过去三年股权市场由狂热瞬间降到了冰点,募资端与投资端开始了大幅的下滑。

张奥平:2020年中国股权市场将迎来黄金发展期

  二、资本市场全面注册制改革来临,股权市场迎来新一轮黄金发展期

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